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Los geeks de la informática desarrollan una tecnología que amenaza con revertir los hábitos y los mercados establecidos. Los reguladores luego luchan por comprender y domesticar a la bestia. Esto es lo que está sucediendo en el mundo financiero a raíz de una explosión de criptomonedas. Durante el año pasado, el conjunto de monedas virtuales se ha profundizado, de USD 30 mil millones a  USD 400 mil millones, y se amplió, con la difusión de “ofertas de monedas iniciales” (ICO, una forma de recaudación de fondos en la que los inversores en empresas jóvenes reciben tokens virtuales ) Los fondos de cobertura, los estudiantes y los pensionistas han quedado atrapados en la locura criptográfica.

Esto preocupa a las autoridades, porque la criptoesfera está lejos de ser libre de riesgos. Las valoraciones pueden saltar y hundirse: después de un vertiginoso aumento, entre diciembre y febrero, el precio del bitcoin cayó de casi  USD 20.000 a menos de  USD 7.000. (Ahora es alrededor de  USD 9.000.) Varias ICO han resultado ser estafas. Los tokens legítimos corren el riesgo de ser robados. Algunos intercambios cripto-moneda han sido pirateados.

En respuesta, las autoridades nacionales están empezando a pensar seriamente sobre un marco legal para la frontera ingobernable de las finanzas. Los reguladores se preocupan por cómo clasificar los ICO y los tokens (¿son valores, o no?) Y cómo gravarlos. Quieren detener su uso para males tales como el blanqueo de dinero y el financiamiento del terrorismo. Y les preocupa cómo proteger a los inversores minoristas del riesgo de perder sus camisas.

De hecho, apenas pasa un día sin que un supervisor exija en algún lugar una regulación más estricta o la adopción de medidas. El 6 de abril, la Autoridad de Conducta Financiera de Gran Bretaña advirtió a las empresas que ofrecían servicios vinculados a criptoderivados que estaban sujetas a sus reglas. El 10 de abril, el Ministerio de Finanzas de Taiwán dijo que estaba planeando la cripto regulación dirigida a los blanqueadores de dinero. El 17 de abril, el fiscal general del estado de Nueva York solicitó 13 intercambios cifrados para obtener información sobre sus operaciones, conflictos de interés y salvaguardas para los clientes.

Los reguladores están tramando juntos, así como por separado. Cuando los gobernadores de los bancos centrales de los países del G20 se reunieron en Buenos Aires en marzo, la criptografía era una prioridad en su agenda. Acordaron que actualmente estos activos son demasiado pequeños para ser de importancia sistémica, pero se comprometieron a extender los estándares a los que las instituciones financieras ya se adhieren -como las reglas y los procedimientos de conocer a su cliente (KYC) para monitorear transacciones inusuales- al crypto-world, para frustrar el uso ilícito de monedas virtuales.

Cuando Bitcoin entró en la conciencia pública, fue principalmente como un facilitador de ventas anónimas e ilegales en la “web oscura” y como la moneda elegida para los rescates en línea. Muchos en la aplicación de la ley pensaron que su anonimato lo haría ideal para criminales de todo tipo. Pero hasta hace poco la evidencia de esto era escasa. “La opinión abrumadora era que las criptomonedas tenían una gran utilidad para los delincuentes cibernéticos, pero su uso era limitado para otros delincuentes”, dice David Carlisle, del Instituto de Servicios Royal United, un grupo de expertos. La volatilidad y la falta de liquidez limitaban su uso para el blanqueo de dinero. Pero la evidencia de que los ladrones están haciendo un mayor uso de ellos está aumentando (ver artículo ).

Las partes más lógicas de la infraestructura criptográfica a regular son las plataformas en las que se intercambian monedas virtuales por dinero ordinario. Varios países, como Australia y Corea del Sur, ya lo hacen. La quinta directiva antilavado de dinero de la UE, que fue aprobada por el Parlamento Europeo el 19 de abril, también incluye medidas para regular los intercambios. Pero muchos lugares no tienen reglas en absoluto.

Eso puede adaptarse a muchos criptoempresarios, pero no a todos. Varios intercambios son, por ejemplo, la implementación voluntaria de estándares KYC (por ejemplo, pidiendo a nuevos clientes que prueben sus identidades), la prohibición de monedas que prometen privacidad adicional o el uso de software para monitorear transacciones inusuales.

Las reglas acordadas ayudarían a vincular los intercambios con el sistema bancario convencional. Muchos de ellos actualmente eligen jurisdicciones o instituciones no estrictas, porque los bancos convencionales no les prestarán servicio. Los prestamistas son cautelosos tanto del riesgo crediticio como de la incitación al delito si los intercambios no controlan a los usuarios. Los defensores de la regulación dicen que una vez que los intercambios operan en un marco legal claro, esos riesgos deberían reducirse y los bancos los tomarán. Eso, a su vez, hará que sea más fácil vigilar los intercambios.

Los reguladores no están de acuerdo con la protección del consumidor. Algunos ven proteger a los inversores de daños como su trabajo; otros piensan que las personas deberían poder apostar libremente si esto no representa un riesgo más amplio. Muchos han advertido a los inversores que tengan cuidado con las ICO. Algunas autoridades quieren que ambos protejan a los consumidores y que permitan que las criptomonedas legítimas prosperen en sus jurisdicciones. Gibraltar ya otorga licencias a algunas empresas de cifrado. Francia está trabajando en un sistema de licencias voluntarias. Iqbal Gandham de CryptoUK, que representa algunas de las empresas de criptografía más grandes de Gran Bretaña, cree que tales iniciativas podrían ayudar a las empresas legítimas a obtener acceso a los bancos e incluso a la publicidad. “Tampoco queremos tener criminales en nuestras plataformas”, dice.

Las autoridades también se preocupan por los impuestos. Ellos espían una nueva fuente de ingresos: debido a que la criptografía comercial puede ser lucrativa, están ansiosos por imponer impuestos sobre ganancias de capital sobre cualquier ganancia. Y temen perder ingresos existentes: las monedas virtuales se pueden usar para ocultar dinero. Debido a que la mayoría de los intercambios han operado en la oscuridad, no existen datos confiables sobre la evasión criptográfica. La mayoría de los países todavía están trabajando en la definición de tokens, y mucho menos en impuestos. Algunos están intensificando, sin embargo. En febrero, Coinbase, un intercambio, dijo que había luchado infructuosamente una orden judicial estadounidense y que debía entregar las identidades de 13.000 clientes al Servicio de Impuestos Internos. Otros intercambios han huido a jurisdicciones extraterritoriales con regímenes fiscales más favorables.

Con tantos riesgos poco conocidos, algunos reguladores piensan que la única respuesta segura es cerrar toda la criptoesfera. China, por ejemplo, ha prohibido las ICO y los intercambios. Pero en otros lugares esto no es deseable ni práctico (requiere una fuerte censura de Internet). Los entusiastas de los criptogramas ven paralelismos con los primeros días de internet, cuando las autoridades también se esforzaron por controlar un nuevo escenario y lo declararon un nido de criminalidad. La mayoría de los países han decidido que los beneficios de la web superan sus costos. Es demasiado pronto para decir si esto será cierto para los cripto-activos o la tecnología blockchain que los sustenta. Pero sería un error proscribirlos antes de saber la respuesta.

Fuente: The Economist

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