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India está cerrando rápidamente la brecha con China en la acuñación de nuevos unicornios, startups privadas valoradas en $ 1 mil millones o más, destacando el creciente apetito de los inversores por las startups tecnológicas en el país a medida que la pandemia acelera la adopción de servicios digitales.

Durante el año pasado, 15 empresas de la India recaudaron capital a una valoración de mil millones de dólares o más por primera vez, según CB Insights. Diez de ellos se convirtieron en unicornios en 2021. En comparación, solo dos de las 16 empresas de China que se unieron a la lista durante el año pasado lo hicieron en 2021, según la misma fuente.

Zomato, un delivery de comida, recientemente presentó un borrador de prospecto ante el regulador de valores de la India, que prepararía el escenario para que muchos de estos unicornios sigan su ejemplo. Zomato, una empresa con pérdidas que opera en una industria naciente que alguna vez se consideró demasiado arriesgada para invertir, planea recaudar 82.5 mil millones de rupias ($ 1.1 mil millones), incluso a través de una colocación previa a la OPI.

“La Internet india siempre ha sido una historia en el horizonte”, dijo un inversor de Zomato. “Pero finalmente está aquí”.

La nueva generación de unicornios de la India son principalmente negocios puramente en línea que se han beneficiado de una avalancha de consumidores y negocios que acudieron en masa a sus servicios durante la pandemia de COVID-19. Los inversores están observando si pueden mantener el impulso mientras India lidia con una segunda ola mortal.


“Todas las empresas se han visto obligadas a encontrar una forma digital de vender en línea”, dijo Harshil Mathur, cofundador y director ejecutivo de la startup fintech Razorpay. “Muchos pequeños minoristas tradicionales que solían vender a través de canales fuera de línea se han conectado. También vimos que un gran número de personas y autónomos comenzaron a vender cosas en WhatsApp, Facebook e Instagram”.

Las transacciones en Razorpay, que procesa pagos por servicios en línea como aplicaciones de entrega de alimentos, aumentaron a una tasa anualizada de $ 35 mil millones a $ 40 mil millones desde $ 12 mil millones hace un año, dijo Mathur. La compañía fue valorada en $ 3 mil millones en una reciente ronda de financiación, solo seis meses después de que alcanzó la marca de $ 1 mil millones en octubre del año pasado. La última ronda fue liderada por sus accionistas existentes, el fondo soberano de inversión de Singapur GIC y Sequoia Capital.

Otras startups que se convirtieron en unicornios incluyen Chargebee, que vende software que ayuda a las empresas a administrar sus servicios de suscripción; Meesho, que opera un mercado para propietarios de negocios individuales que desean vender productos en las redes sociales; Cred, que otorga puntos de recompensa a los usuarios de tarjetas de crédito que pagan sus facturas a tiempo.

India se ha quedado rezagada con China en el tamaño de su economía digital, pero se está poniendo al día rápidamente. Los inversores dicen que esto se debe a un aumento en los usuarios de teléfonos móviles, así como a las políticas dirigidas por el gobierno, como el lanzamiento en 2016 de la Interfaz de pagos unificados, un sistema de pagos en tiempo real que permite la transferencia instantánea de dinero entre bancos. UPI ahora representa la mayoría de los pagos en línea, y las transacciones superaron los 5 billones de rupias ($ 66,7 mil millones) en marzo, más del doble que hace un año, según la Corporación Nacional de Pagos de India, que opera el sistema.

China todavía domina la lista general de unicornios en Asia con 138 unicornios, más de cuatro veces el número en India, según CB Insights. Algunos de los unicornios más grandes de China también son mucho más grandes, como el operador de Tiktok, Bytedance, que tiene una valoración de 140.000 millones de dólares. El unicornio más grande de la India es One97 Communications, el propietario de la aplicación de pagos móviles Paytm, con un valor de $ 16 mil millones.
Aún así, el rápido aumento de los unicornios de la India indica un cambio en el apetito de los inversores.

“Estamos considerando asignar más capital a India en el futuro”, dijo Ryu Muramatsu, socio fundador de GMO VenturePartners, uno de los primeros inversionistas en Razorpay y las nuevas empresas de tecnología financiera del sudeste asiático. “Puede haber una corrección en las valoraciones en el corto plazo. Pero en comparación con el pasado, las empresas tienen fundamentos sólidos”.

La OPI de Zomato será un indicador importante de si el auge tecnológico puede ganar impulso. Sin un historial de OPI multimillonarias, los escépticos dicen que las perspectivas de una salida rentable son muy inciertas. China, por otro lado, puede señalar un sólido historial de empresas tecnológicas locales que cotizan en bolsa, como Alibaba y Tencent, que se han convertido en algunas de las empresas más valiosas del mundo.

Un cuello de botella para que las nuevas empresas tecnológicas indias se hagan públicas ha sido una regla reguladora que generalmente requiere que las empresas sean rentables durante tres años antes de que puedan vender acciones a inversores minoristas. Pero las empresas con pérdidas pueden salir a bolsa si asignan al menos el 75% de la oferta a inversores institucionales calificados, la ruta que Zomato, que registró una pérdida de 23,6 mil millones de rupias ($ 318 millones) para el año que terminó en marzo de chose para tomar. Si Zomato tiene éxito, los inversores menos sofisticados estarán más seguros de respaldar a las empresas que generan pérdidas.


“Es un cambio estructural”, dijo Rahul Malhotra, analista de Bernstein. “La regulación ha mejorado, las empresas están escalando, los fundamentos están ahí. Y el mercado todavía está infrapenetrado”.

Los inversores y las empresas chinos son los más propensos a salir perdiendo si el auge tecnológico de la India gana impulso. Una vez entre los inversores más activos en la India, empresas como Ant Group, el segundo mayor accionista de Zomato, se han visto obligadas en su mayoría a mirar desde el margen debido a una nueva regulación que requiere que las empresas de los países vecinos de la India, incluida China, busquen la aprobación del gobierno antes de hacer una inversión. Liderando la última ola de rondas de financiación están los inversores estadounidenses como Tiger Global Management y Sequoia Capital, que han recaudado miles de millones de dólares para nuevos fondos en los últimos meses.

El creciente número de nuevas empresas con grandes bolsillos también intensificará la competencia entre las empresas tecnológicas chinas. Aquellos que operan en India ya se han visto muy afectados por la prohibición del gobierno indio de más de 200 aplicaciones chinas el año pasado luego de un enfrentamiento fronterizo mortal.

Chargebee, que tiene oficinas en Chennai en India y en San Francisco, dice que la mayoría de sus 3.500 clientes ya son de EE. UU. Y Europa. Después de recaudar $ 125 millones a una valoración de $ 1.4 mil millones, planea expandir su presencia a los mercados asiáticos como India, Japón y el sudeste asiático, según un portavoz.

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