Telefónica sale de Telecom Italia: ganancia a tres puntas

La compañía comunicó a la Bolsa española que como consecuencia de la operación estima un impacto positivo de su balance semestral en € 380 millones.

La salida de Telefónica de Telecom Italia se debe a la compra del operador brasileño GVT, de manos de Vivendi. La española entregó al conglomerado francés 1.110 millones de acciones, representativas de un 8,2% de Telecom Italia, a cambio de un 4,5% del capital en GVT. Telefónica también venderá a una entidad financiera otras 872 millones de acciones de la firma italiana, representativas de un 6,5%, por € 1.025 millones.

Telefónica explicó, además, que ha contratado mecanismos de cobertura que le permitirán readquirir las acciones de Telecom Italia que sean precisas para atender sus obligaciones de canje de los bonos intercambiables en acciones de Telecom Italia emitidos por Telefónica en julio de 2014. El año pasado, la española acordó emitir bonos canjeables en acciones de la compañía italiana por € 750 millones de forma que, tras pagar a los bonistas, la multinacional española reduciría su participación en Telecom Italia hasta cerca de un 8%.

Una vez cumplimentadas estas operaciones, Telefónica habrá desinvertido la totalidad de su participación en Telecom Italia.

Así, la salida del operador italiano presenta una triple ganancia –no en términos financieros- para Telefónica: se hizo de un activo importante en Brasil para su estrategia de expansión de fibra y servicios audiovisuales, como GVT, y suprime las restricciones impuestas por los reguladores brasileños y argentinos. Vale aclarar que Telecom Italia posee TIM Brasil, competidor de Vivo (Telefónica) y participación en Telecom Argentina –puesta a la venta hace más de un año, pero nunca concretada. Telecom es incumbente fijo –al igual que Telefónica- en el país del sur.

En marzo, Telefónica había anunciado que renunciaba de manera amplía, general, sin restricciones y de forma definitiva a todos sus derechos políticos en Telecom Italia. De esa manera cumplía con una de las condiciones de Anatel, regulador brasileño. El traspaso de acciones a Vivendi confirma ese renuncio, además de proporcionarle dinero y un nuevo activo. Dos pájaros de un tiro.

Telefónica participaba indirectamente de Telecom Italia por medio de Telco, una sociedad que era el principal accionista de la italiana con un 22,3% del capital social. Los otros socios de Telco eran Generali Group, Intesa Sapaolo y Mediobanca.